为何加密对冲基金不“高贵”?公告

/ 发布时间 / 2021-10-07
一般来讲,加密对冲基金入场只有一个目的:搞钱。...

一般来讲,加密对冲基金入场只有一个目的:搞钱。

对冲基金是由市场波动产生的

BTC(反映资产价格波动范围的指数)的价格波动率在2021年大多数时间基本在2.5%左右。但自牛市开始以来,这一比率一直在上升,2021年3月和4月达到6%。假如没如此的波动,资金投入者的复合年回报率就不可能翻番。不能不说,波动性给资金投入者带来了高收益的机会;

另外,据测算,BTC的提供量中约有60%处于“囤积”状况,20%的提供量处于“失踪”或“出土”状况。伴随愈加多的对冲基金进入数字货币市场,这种提供紧张的状况进一步加剧,由于提供越紧张,价格波动就越大。然而,正是因为这种高波动性,加密对冲基金可以通过持仓创造新的创收机会。最常见的办法之一是充当做市商。一般,加密对冲基金探寻现货价格(加密货币的目前价格,如BTC),然后比较几个月后到期的衍生品合约价格之间的差异。这一般被叫做基础买卖。假如对冲基金以现货价格买入BTC,几个月后卖出期货,这意味着假如BTC的价格下跌,他们可以从衍生品合约中获利,这就形成了所谓的“价差”,即今天的价格和明天的押注价格之间的价差。伴随时间的推移,价差越大,加密对冲基金获得的回报就越高。

而这部分对冲基金都是由市场波动而生,因此数字货币对急于冒险的对冲基金来讲很有吸引力。另一方面,大家可能觉得数字货币的主要用例是平时支付方法,但事实上,BTC等数字货币具备投机性和情感性,代币的供给可以让人为压缩,而不只取决于算法。

不能否认,对冲基金正涌入数字货币市场。欧洲最大的对冲基金之一Brevan Howard capital上个月宣布,将从其56亿USD的基金中划拨一部分用于购买BTC。在此之前,由迈克·诺沃格拉茨(Mike Novogratz)管理的Galaxy pgital和保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)管理的都铎资金投入公司(Tudor Investment Corp)已经悄悄购买了价值数亿USD的BTC,有效地降低了市场提供。自2021年初以来,BTC互联网中已有200多个新的鲸鱼实体,其中很多可能是机构资金投入者。其中,企业管理系统服务提供商MicroStrategy Inc.首席实行官迈克尔•塞勒(Michael Saylor)披露,该公司自去年12月以来已经购买了91326台BTC,现在的价值已达到约50亿USD。

概要

数字货币已经开始独立于其他资产,但当大部分资产类别的价格下跌时,数字货币正在上升。本月,ETH的价格也创下历史新高,这意味着押注ETH的加密对冲基金可能获得了700%的巨大回报。

值得注意的是,伴随BTC波动性的加强,尽管加密对冲基金的资金投入方案值得关注,但加密对冲基金能否做好风险控制也尤为重要。假如饰演做市商角色的加密对冲基金需要追加保证金,那样“做市商游戏”中的风险将进一步加强。事实上,对冲基金在追加保证金后破产并拖累大银行的先例早已存在。

即便纯粹的对冲基金不受繁文缛节的束缚,它们也是一种高风险、高收益的资金投入工具。在这里,大家应该提醒“胆小鬼”要谨慎

很多早期的数字货币资金投入者起初并不想盈利,而是将回收数字货币视为支撑生态系统的一种方法,从价格的偶然上涨中获益。然而,仍然有很多一般的数字货币买卖者一般在预测BTC的价格后选择“下注”。假如他们赌对了,他们就会获利,不然他们就会赔钱。这正是对冲基金“觊觎”的。

事实上,对冲基金并不“高贵”,也没加密支持者的忠诚。通常来讲,他们的目的只有一个:挣钱。从本质上讲,对冲基金服务于超高净值个人和机构资金投入者,而这部分人本身则更多地饰演着基金经理的角色。在2021年3月12日数字货币市场的“黑色星期四”之后,对冲基金开始涌入这一范围,寻求盈利机会。现阶段,全球加密对冲基金市场已被一些全球最大的银行银河资本(Galaxy capital)、grayscale和Pantera capital占据主导地位。现在,该市场拥有约600亿USD的可支配资本。

大部分对冲基金顾客都有一个特征,即他们期望挖掘BTC和ETH等数字货币的增值机会,但同时又不期望直接购买或实质持有这部分数字货币。但并不是所有人都能参与对冲基金。在美国,假如你想参与对冲基金资金投入,除去房产以外,你还需要拥有100万USD的净资产,年收入至少30万USD(取决于资金投入者所在地)。除此之外,对冲基金经理对他们选择的资金投入目的拥有完全的自主权。他们可以控制资金投入者的资金进行押注,但资金投入者没办法阻止管理者的行为。然而,管理者将遭到美国证券买卖委员会(美国证券交易委员会)的监管,他们的资金投入方案将遭到限制,他们需要按时报告我们的行为并遵守规章规范。但在这样的情况下,管理者可以自由从事监管不禁止的买卖,目前愈加多的管理者出目前加密对冲基金中。

过去,大家只在BTC、以太币er或Ripple/XRP等资产上进行容易的多头押注,但对冲基金经理一般有很多更复杂的资产资金投入方案。他们不仅能够直接押注数字货币的升值/贬值,还可以探索数字货币的互换、期货和期权买卖。伴随资金投入的日益复杂,愈加多的对冲基金经理涌入数字虚拟货币市场,加密行业也发生了很多变化。

对于加密对冲基金资金投入者来讲,他们的行为可能正在改变数字货币的模式。依据eurekahedge披露的数据,加密对冲基金在2021年首季的增长率已经达到116.8%,超越了BTC的104.2%回报率。对冲基金之所以有这样好的表现,是由于在某些状况下,对冲基金可以通过下注“帮”BTC的价格下跌,然后从价格行情走势中获利。

通常来讲,加密对冲基金基本上由以下几类组成:

*数目基金:一种使用“自动”买卖规则的基金。无需基金员工手工辨别和评估资金投入方案,市场占有率约48%;

*全权多头基金:一种相信资产价格会上涨的多头资金投入基金,市场份额约为1%;

*任意多头/空头:一种可以转换资金投入方案的基金,允许对冲基金依据市场状况同时进行空头和多头头寸,市场份额约为17%;

*多方案基金:上述基金类的组合,市场份额约为17%。

在这部分基金中,绝大部分选择买卖BTC(97%),第二是ETH(67%)、Ripple/XRP(38%)、莱特(38%)、BTC现金(31%)和柚子币(25%)。一半以上的加密对冲基金买卖衍生品(56%),另外48%是活跃的卖空者。买卖者可以通过衍生品买卖来推断标的资产将来的价格行情走势,以获得收益,而不是直接购买实物资产。同时,具备短期资金投入眼光的基金总是会做空,他们故意押注数字货币的价格会下跌。值得一提的是,对冲基金的构成尤为重要,由于它可以Convex显其入市的目的和方法。

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